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    招商证券:关注5G落地 重点关注三类主题投资机会

    在5G牌照发放后,第一阶段场景的最大答用之一就是VR/AR产业,这是一个万亿级别的产业,在痛点解决后接下来就是逐渐放量的阶段,必要重点关注VR/AR设备商、沉浸式游玩开发和运营商龙头的主题投资机会。

    核心不悦目点

    【本周主题思考】——关注5G落地对VR/AR的带行为用

    今年2月25日微软在MWC 2019发布了当今最强的暗科技AR设备Hololens 2代头显。,以及一款专为开发人员设计的“幼型设备”Azure Kinect。而苹果公司也早已在VR/AR周围最先组织,并已经为iPhone和iPad推出了ARKit,其很有能够在异日答用于AR眼镜,从时间上来看,苹果公司很能够在2019年秋季或者2020年推出其第一款添强实际硬件。除了微软和苹果公司以外,许多公司在VR/AR上也早已最先组织,例如2012年谷歌就发布了AR眼镜, Facebook在2014年 20 亿美元收购了 Oculus VR,三星、HTC等都相继添入VR/AR产业,但VR/AR产业最大痛点之一就是带宽和延伸题目导致的渲染能力不能,这也窒碍了其在消,耗周围的大周围放量。

    大带宽 矮延时,解决VR/AR发展的最大短板。VR/AR是新一代新闻技术相互融相符的产物,昔时的VR/AR产品由于带宽和延时的因素能够导致渲染能力不能、互动体验不强和终端移动性差等痛点题目,不停是遏制走业发展的最大的一块短板。高质量VR/AR营业对带宽、时延请求专门高,例如对于VR来说,要达到专门好的用户体验,必要的带宽要达到1000Mbps以上,延时要达到幼于2ms的级别,而对于AR来说要达到不错的用户体验也必要200Mbps带宽以上和5ms以下的延时,这在4G时代是异国手段实现的,唯有5G能已足云云的高速传输能力。

    国内厂商华为在5G和VR结相符方面走在了产业前线,在今年1月25日重磅发布了5G Cloud VR服务,包括Cloud VR开发套件、华为云Cloud VR连接服务以及Cloud VR开发者社区,将VR运走能力由终端向云端进走迁移,以此来推动VR/AR答用在智能手机端的广泛。

    5G落地后第一场景答用将添速VR/AR发展,中国市场添速将高于全球。所以,在5G的添持下,VR/AR等沉浸式游玩场景的通信传输短板将被弥补,展望沉浸式游玩的VR/AR商用将添速。根,据中国新闻通信院的钻研,全球虚拟实际产业周围挨近千亿元人民币,2017-2022年均复相符添长率有看超过70%,而根,据Greenlight展望,2020年全球虚拟实际产业周围将超过2000亿元,其中VR市场1600亿元,AR市场450亿元。

    所以,在5G牌照发放后解决VR/AR产业痛点后,接下来就是逐渐放量的阶段,这是一个万亿级别的产业,必要重点关注VR/AR设备商、沉浸式游玩开发和运营商龙头的主题投资机会。

    【风险挑示】本通知所挑及个股仅外示与相关主题有必定相关性,不组成个股投资提出。

    现在 录    

    01

    主题跟踪

    1、本周主题思考:VR/AR主题——5G技术弥补了关键短板,走业爆发在即

    今年2月25日微软在MWC 2019发布了当今最强的暗科技AR设备Hololens 2代头显。,以及一款专为开发人员设计的“幼型设备”Azure Kinect。而苹果公司也早已在VR/AR周围最先组织,并已经为iPhone和iPad推出了ARKit,其很有能够在异日答用于AR眼镜,2019年3月苹果公司CEO库克也清晰挑出异日苹果发展的核心将是AR。从时间上来看,苹果公司很能够在2019年秋季或者2020年推出其第一款添强实际硬件,除了单独的AR硬件以外,根,据2019年新iPhone的传闻,iPhone XI和iPhone XI Max都将搭载后置三摄像头,其中背部的第三颗摄像头就被认为会是用于AR周围的ToF 3D镜头。    

    除了微软和苹果公司以外,许多公司在VR/AR上也早已最先组织,例如2012年谷歌就发布了AR眼镜, Facebook在2014年 20 亿美元收购了 Oculus VR,三星、HTC等都相继添入VR/AR产业,但是这么多年来VR/AR产业首终有一些痛点异国解决,其中最大痛点之一就是带宽和延伸题目导致的渲染能力不能,这也窒碍了其在消,耗周围的大周围放量。    

    大带宽 矮延时,解决VR/AR发展的最大短板。VR/AR是新一代新闻技术相互融相符的产物,昔时的VR/AR产品由于带宽和延时的因素能够导致渲染能力不能、互动体验不强和终端移动性差等痛点题目,不停是遏制走业发展的最大的一块短板。高质量VR/AR营业对带宽、时延请求专门高,例如对于VR来说,要达到专门好的用户体验,必要的带宽要达到1000Mbps以上,延时要达到幼于2ms的级别,而对于AR来说要达到不错的用户体验也必要200Mbps带宽以上和5ms以下的延时,这在4G时代是异国手段实现的,唯有5G能已足云云的高速传输能力。    

    国内厂商华为在5G和VR结相符方面走在了产业前线,在今年1月25日重磅发布了5G Cloud VR服务,包括Cloud VR开发套件、华为云Cloud VR连接服务以及Cloud VR开发者社区,将VR运走能力由终端向云端进走迁移,以此来推动VR/AR答用在智能手机端的广泛。    

    5G落地后第一场景答用将添速VR/AR发展,中国市场添速将高于全球。所以,在5G的添持下,VR/AR等沉浸式游玩场景的通信传输短板将被弥补,展望沉浸式游玩的VR/AR商用将添速。根,据中国新闻通信院的钻研,全球虚拟实际产业周围挨近千亿元人民币,2017-2022年均复相符添长率有看超过70%,而根,据Greenlight展望,2020年全球虚拟实际产业周围将超过2000亿元,其中VR市场1600亿元,AR市场450亿元。此外对于中国市场来说,根,据IDC最新发布的《IDC全球添强与虚拟实际支出开支指南》,至2023年中国AR/VR市场支出开支周围将达到652.1亿美元,较2019年的展望(65.3亿美元)有隐晦添长。同。时2018-2023年年复相符年添长率(CAGR)将达到84.6%,高于全球市场78.3%的添长率。    

    所以,在5G牌照发放后,第一阶段场景的最大答用就是VR/AR产业,这是一个万亿级别的产业,在产业痛点题目解决后接下来就是产业逐渐放量的阶段,必要重点关注VR/AR设备商、沉浸式游玩开发和运营商龙头的主题投资机会。

    2、本周主要主题事件跟踪

    (1)上海市委常委会举走会议指出,积极主动推动《长江三角洲区域一体化发展规划摘要》落地实施,添快推进长三角生态绿色一体化发展现范区和上海自贸试验区新片区建设

    事件:要深化义务担当,结相符上海实际,发挥上风拿手,积极主动推动《长江三角洲区域一体化发展规划摘要》落地实施,添快推进长三角生态绿色一体化发展现范区和上海自贸试验区新片区建设。(东方网)

    简要点评:围绕城乡区域和谐发展、协同。创新产业体系建设、基础设施互联互通、生态环境共保联治等,不息深化重点周围配相符。紧扣“一体化”和“高质量”两个关键,创新做实区域配相符运作机制,拓展深化配相符平台,添快形成强有力的全社会推进相符力。

    相关主题:长三角一体化、上海解放贸易港等

    (2)主要稀本地货地相关负责人提出:推动稀本地货业高质量发展

    事件:6月5日,国家发展改革委相关司局召开会谈会,听取主要稀本地货地相关主管部分负责同。志对添强稀土走业秩序整饬、深化生态环境珍惜、实现高质量发展的偏见提出。与会地方同。志提出,大力延长稀本地货业链条,推进稀土新原料产业向宽周围、深层次、高程度、集群化发展。尽快在基础钻研和关键技术研发答用上取得突破,完善稀本地货业发展服务体系,有效推动科研收获产业化,撑持稀本地货业高质量发展。(人民日报。)

    简要点评:推进稀本地货业高质量发展,除了积极推动上游企业整相符重组,还包括稀土走业秩序整饬、抨击作恶违规生产走为、添强坦然生产和环保治理、推进资源综相符开发行使,但与此同。时,稀土矿山生态环境珍惜历史欠账多、治理义务重,作恶违规生产禁而不绝、稀土资源高端周围答用开发照样不能等题目不停存在。

    相关主题:稀土磁材等

    (3)李克强主办召开国务院崛首东北地区等老工业基地领导幼组会议

    事件:国务院总理李克强指出,周详崛首东北要靠改革盛开。要添快推广自贸试验区改革经验,国家将在东北地区率先开展营商环境试评价。东北地区要落实好更大周围减税降费等各项政策,国家将竖立东北崛首专项迁移支出给予倾斜赞许。要添快推进国企国资改革取得突破,分类施策解决好历史遗留题目。破除隐性壁垒,强大民营经济。做好沿海经济带和沿边盛开大文章,采取更大力度盛开措施,打造重点面向东北亚的盛开配相符高地。

    简要点评:推进东北周详崛首计划,要周详落实就业优先政策,做好援企稳岗、转岗安放等做事,大力开展多栽形势的“双创”,把就业平台打造得更宽更壮实,确保就业大局安详,着力升迁当地就业率。

    相关主题:崛首东北、暗龙江自贸区等

    (4)发改委:着力推动绿色智能家电研发和产业化,积极推进5G手机商业答用

    事件:《推动重点消,耗品更新升级通顺资源循环行使实施方案(2019-2020年)》挑出,鼓励开发基于物联网、人造智能技术的家电组相符产品和一体化产品。重点突破软性OLED表现、激光投影表现、量子点背光、幼间距LED背光等新式表现技术,逐渐实现超高清、软性面板和新式背板量产。添添4K超高清视频内容供给,创新电视互动节现在。赞许终端厂商及内容服务商创作8K内容,开展5G 8K内容传输试验。鼓励5G手机研制和上市出售。添铁汉造智能、生物新闻、新式表现、虚拟实际等新一代新闻技术在手机上的融相符答用。赓续推动家电和消,耗电子产品更新换代,鼓励生产企业对消,耗者进一步让利。

    简要点评:《实施方案》指出要添添4K超高清视频内容供给,创新电视互动节现在。鼓励有条件的广播电视台及互联网电视平台开播4K超高清节现在,赞许终端厂商及内容服务商创作8K内容,开展5G 8K内容传输试验。

    相关主题:5G、超高清视频等

    (5)发改委印发《推动重点消,耗品更新升级通顺资源循环行使实施方案(2019-2020年)》:各地不得对新能源汽车履走限走、限购

    事件:《实施方案》挑出,推广新能源汽车电池租赁等车电别离消,耗手段,降矮购车成本;稳步推动智能汽车创新发展,重点开展车载传感器、芯片、中间处理器、操作体系等研发与产业化。厉禁各地出台新的汽车限购规定,已实施汽车限购的地方当局答添快由局限购买转向引导行使。各地不得对新能源汽车履走限走、限购,已履走的答当作废,,鼓励地方对无车家庭购置首辆家用新能源汽车给予赞许。周详完善二手车流通管理政策,大力升迁二手车便利营业程度,积极引导汽车金融产品创新。

    简要点评:大幅降矮新能源汽车成本。添快新一代车用动力电池研发和产业化,升迁电池能量密度和坦然性,逐渐实现电池平台化、标准化,降矮电池成本。引导企业创新商业模式,推广新能源汽车电池租赁等车电别离消,耗手段,降矮购车成本。优化产品准入管理,避免重复认证,降矮企业运走成本。

    相关主题:汽车整改、新能源汽车等

    (6)国铁吉讯推动5G在铁路走业答用,已与华为复兴配相符开发车载5G设备

    事件:国铁吉讯已组建专科技术团队,在高铁WiFi体系技术贮备、高铁WiFi体系与5G融相符、定制开发车载5G设备等三个方面进走了战略安放。国铁吉讯与运营商初步制定WiFi体系与5G室分融相符的技术方案,将行使边缘计算、网络切片、虚拟化等关键技术,解决高铁对5G信号屏蔽题目。同。时,国铁吉讯与华为、复兴等5G设备商开展配相符,说相符开发与高铁WiFi设备高度融相符的车载5G设备,并计划于2019岁暮完善测试做事。(TechWeb)

    简要点评:5G技术具有超高带宽、超矮时延和海量连接等特征,足够弥补了用户的多样化需求,在主动驾驶、智能制造、长途医疗等多多垂直走业具有汜博的答用空间。但由于5G频段较高、单基站遮盖周围较幼等特点,5G网络建设成本约为4G的2至3倍。对于大型楼宇、高铁、矿山等相对封闭场景,5G基站很难进走无缝遮盖,Wi-Fi将会是5G的最好增添,而高铁Wi-Fi与5G技术的融相符也将创造更大的社会收好和经济收好。

    相关主题:空铁WiFi、5G等

    (7)上海2020年将建成添氢站510座,形成环上海氢走廊格局

    事件:首届“SNEC2019国际储能和氢能及燃料电池工程技术大会暨展览会”4日在上海举走。从会上获悉,到2020年,上海将建设添氢站510座,形成幼型的添氢站网络。现在已经在立项选址添氢站供给13项,将初步形成环上海的氢走廊格局。(人民网(走情603000,诊股))

    简要点评:上海已经初步形成以嘉定为核心的燃料电池汽车研发、以临港为核心的燃料电池汽车制造,以及以金山化工区为核心的氢能三大产业集群,形成了较为齐全的燃料电池汽车全产业链资源。

    相关主题:燃料电池、新能源汽车等

    (8)广东省发改委:原则上赞许汕头申报。解放贸易试验区

    事件:4日,广东省发展改革委公布《关于广东省十三届人大二次会议第1847号代外提出答复的函》,其中外示,原则上赞许广东省人大代外挑出的“赞许汕头申报。建设解放贸易试验区”的提出。广东省商务厅将足够考虑汕头市相关诉求,在深入调研、科学论证的基础上,向广东省委、省当局挑出提出方案,并挑请广东省当局捏紧向中间挑出申请,积极推动广东自贸试验区能早日实现扩区。

    简要点评:积极推动广东自贸试验区能够早日实现扩区,同。时积极赞许汕头市做好自贸试验区改革创新经验的复制推广做事,推动汕头市与自贸试验区政策联动、共同。发展,在投资贸易便利化、离岸贸易、离岸金融等方面积极追求。

    相关主题:自贸区、解放贸易港等

    (9)5G科创产业基地在G60科创走廊成立

    事件:6月6日,在上海松江举走的G60科创走廊灵敏安防高质量发展大会暨5G科创产业基地启动仪式上,创远5G工程技术中间、上海市5G创新发展联盟长三角G60科创走廊分中间等创新平台也同。时揭牌成立。启动仪式上,相关负责人外示,新成立的G60科创走廊5G科创产业基地将围绕5G移动通信的产业定位,以标准钻研、产业孵化、答用创新、先辈制造、高端测试等为主攻倾向,打造一个集5G科研与答用创新基地、5G高端制造基地和5G产业孵化基地于一体的5G测试平台,现在的是建设一个面向异日的、国内领先的5G科创综相符体。(澎湃)

    简要点评:松江区将以打造“5G 智能制造创新发展现范区”为现在的,添快推进5G网络遮盖,大力造就5G创新答用主体和场景,推动G60科创走廊九城市与中国电信深度配相符,率先实现5G遮盖和示范创新的周围答用,打造具有全球影响力和示范意义的5G灵敏走廊。

    相关主题:5G、长三角一体化等

    (10)中俄迄今最大核能配相符项现在最先辈入周详实施阶段

    事件:中核集团董事长余剑锋与俄罗斯国家原子能公司总经理利哈乔夫在莫斯科交换了刚刚签定的《徐大堡3、4号机组总相符同。》文本,标志着徐大堡3、4号机组进入周详实施阶段。据悉,位于辽宁省葫芦岛市兴城市的徐大堡核电站3、4号机组由中俄两边配相符建设。两台机组计划别离将于2021年10月和2022年8月开工,单台机组建设工期69个月,相符同。金额为17.02亿美元。

    简要点评:至此,两边配相符4台新建核电机组总相符同。通盘完善签定,中俄迄今最大核能配相符项目进取入周详实施阶段。这将有力升迁中俄两国务实配相符科技含量和程度,助力双边贸易高质量发展。

    相关主题:核电等

    (11)工信部今日将向中国电信、中国移动、中国联通(走情600050,诊股)、中国广电发放5G商用牌照

    事件:6月6日,工业和新闻化部宣布正式向中国移动、中国电信、中国联通和中国广电发布第五代移动通信技术(以下简称“5G”)商用牌照。(央视)

    简要点评:吾国5G具备竞争上风,得好于多年来的厚积薄发与盛开配相符。中国新闻通信钻研院的《5G产业经济贡献》认为,展望2020至2025年,吾国5G商用直接带动的经济总产出达10.6万亿元,间接拉动的经济总产出约24.8万亿元,5G将直接创造超过300万个就业岗位。

    相关主题:5G等

    *注:此处个股仅作列示,不代外个股投资提出,详细个股保举请以招商各走业钻研为准。

    3、招商钻研:走业主题群英荟

    (1)招商计算机:AMD拟停留X86授权,何为芯片底层架构?

    本周关键词:AMD停留授权。6月5日,AMD首席执走官LisaSu在Computex2019向Tom’sHardware证实,AMD并未向其中国的相符资企业授权进一步的芯片设计。吾们认为倘若AMD向中国企业停留新技术授权属实,这意味着AMD在中国的芯片生产相符资企业将仅限于在第一代Ryzen和EPYC的Zen架构,但不会推进基于AMD新推出的ZEN2微架构设计。

    评论:

    1、计算机板块指数。本周下跌4.90%。计算机板块现在TTMPE为49倍旁边。以云计算、人造智能为代外技术的新一轮科技浪潮已经来临。A股计算机板块各个细分周围龙头公司基于昔时营业与技术的积累,经过产品与服务智能化升级,有看表现出超越走业的成长性,吾们看好研发型龙头的投资机会。

    2、本周AMD宣布停留x86新技术授权,国内设计芯片发展将遭遇逆境。本篇通知主要介绍了x86以及ARM两栽芯片架构,并对比了两大阵营的优劣势;

    3、X86芯片在计算机、服务器和超级计算机周围的占据率专门高,能够说是最主要的通用芯片。其中,Intel与AMD几乎垄断了X86芯片市场,Intel霸主地位稳定,AMD行为挑衅者市场份额逐年攀升;

    4、市场对X86与ARM的选择使两者在分别周围占领主导。X86是全球最清淡行使的处理器架构之一,尤其是在PC和高性能服务器周围,X86发挥着其效能高的上风。而鉴于ARM处理器的节能益处,使其清淡答用于移动通讯、多媒体和嵌入式解决方案周围。现在来看,X86无法做到ARM的矮功耗,ARM也难以达到X86的高性能;

    5、ARM系的自研芯片相对笑不悦目。由于ARM采用的是盛开共赢的IP授权商业模式,这使得局面相对笑不悦目。比如,华为此前已经获得ARMv8架构的悠久授权,可对IP核进走大幅改造,包括对指令集的扩展或削减。ARM憩息的只是异日的技术迁移,现在厂商已获得的授权不受影响,比如华为能够不息研发和生产基于ARMv8架构的麒麟芯片,但技术升级上会受影响;

    6、X86系的自研芯片相对受影响较大。由于Intel与AMD自己是芯片公司,承担着芯片生产的全产业链,一旦断供,对X86系的自研芯片影响不容幼觑。2016年,天津海光和AMD签定配相符制定两边成立相符资公司,并向AMD交付2.93亿美元巨额费用,从而获得AMD的X86和SoCIP芯片研发的相关授权。那时,两边的配相符被看认为是国产X86尤为关键一次战略转型,并将大幅推动中国科技产业的庞大举措。吾们判定倘若AMD确定终止新技术授权,则国产X86芯片的发展带来极大挑衅;

    风险挑示:1、商誉风险;2、政策风险;3、答收账款坏账风险。

    (2)招商军工:国资授权放权清单发布,授权经营体制改革再获推进

    本周关键词:本周,沪深300指数。下跌1.79%,国防军工板块(中信)下跌6.63%,跑输市场4.84个百分点。通知回顾了本周走业新闻和重点公告,维持对走业的投资评级“保举”。保举重点关注积极推进改革的航空产业链优质标的,及军工集团旗下资产证券化相关优质标的。

    评论:

    1、国资委印发《国务院国资委授权放权清单(2019年版)》,进一步添大授权放权力度。清单旨在将激发微不悦目主体活力与管住管好国有资本有机结相符,最大程度调动和激发企业的积极性,重点选取了5大类、35项授权放权事项列入《清单》,包括规划投资与主业管理(8项);产权管理(12项);选人用人(2项);企业负责人薪酬管理、工资总额管理与中长期激励(10项);庞大财务事项管理(3项)等。此次授权更添深化分类授权,确保授权放权精准到位,共分四类张开,别离是:适用于各中间企业,各类综相符改革试点企业(含国有资本投资运营公司试点、创建世界一流示范企业、东北地区中间企业综相符改革试点、落实董事会职权试点企业等),国有资本投资、运营公司试点企业,小批特定企业的授权放权事项。以对国有资本投资、运营公司的试点为例,包括授权其遵命国有产权管理规定审批国有资本投资、运营公司之间的非上市企业产权无偿划转、非公开制定转让、非公开制定添资、产权置换等事项;授权中间企业追求更添变通高效的工资总额管理手段等。

    2、授权放权清单的出台标志下落实国有资本授权经营体制改革迈出了主要步伐。此前,《改革国有资本授权经营体制方案》已出台,国资投资运营试点在资本运作和激励机制方面获得更多赞许。下一步,国资委将添强请示督促,使授权放权做事在中间企业和地方企业有序推进、周详落实。以国有资本投资、运营试点为例,现在央企层面入选的集团已达21家,航空工业集团是现在唯逐一家入选该试点的军工集团,有看在资本运作、激励机制改革等方面再次引领军工企业的改革步伐。

    3、军工走业改革如资本运作等步伐添速清晰,大有可为。近日,洪都航空(走情600316,诊股)拟以航空零部件营业置换洪都集团导弹资产方案吐露;此前,国睿科技(走情600562,诊股)资产重组获财政部答答,且其控股股东将变更为中电国睿,外明走业资本运作不息添速。从政策层面看,年内军工上市公司会议等鼓励走业资本运作,挑高上市公司质量。从产业层面看,现在吾国军工央企集体而言盈余能力偏矮,同。时资产证券化率不高,仍有大量优质资产在上市公司体外。从相关赞许上来看,总周围1500亿元、首期500亿元国家军民融相符基金、总周围100亿元中兵国调基金、总周围600亿元、首期300亿元“双百基金”等国资混改基金相继成立,有看助推走业资产证券化;从产业推进看,自2018年以来,军工走业资本运作步伐清晰添速,展望2019年军工企业将迎来资产证券化的新一轮浪潮。

    4、改革叠添成长,一方面,各项改革赓续推进,如国资授权经营体制改革、混改和资本运作等,有看赓续升迁军工走业活力和企业盈余能力;另一方面,走业基本面赓续改善,稀奇是十三五后两年走业订单有看添速开释,且公募基金军工走业集体持仓仍矮,保举重点关注积极推进改革的相关标的,及各大军工集团旗下资产证券化相关优质标的。凶猛保举:中航机电(走情002013,诊股)、中航科工、中航沈飞(走情600760,诊股)、中航飞机(走情000768,诊股)、中直股份(走情600038,诊股)、航发动力(走情600893,诊股)、中航电子(走情600372,诊股)、中航电测(走情300114,诊股)、中航资本(走情600705,诊股)等。其他关注:1)船舶工业:中国船舶(走情600150,诊股)、中船科技(走情600072,诊股);2)船舶重工:中国动力(走情600482,诊股);3)中国电科:四创电子(走情600990,诊股)、国睿科技;4)兵装集团:利达光电(走情002189,诊股);5)航天科技(走情000901,诊股):航天电子(走情600879,诊股)、中国卫星(走情600118,诊股);6)航天科工:航天发展(走情000547,诊股);7)海兰信(走情300065,诊股)。

    风险挑示:国防装备订单交付存在震动、市场大幅调整

    02

    主题市场外现回顾

    1、主题走情外现回顾    

    03

    异日一个月主题事件    

     


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